股民怕嫂子

随着美国大选结束，上证指数也即将触及3500点高位，投资者对市场行情的看法也出现了明显分化。一方面是A股市场两融余额在三年后重返1.8万亿元，维持在相对高位的融资买入额，暗示着还有不少专业投资者在“跑步进场”，一方面是A股上市公司密集发布股东减持公告，仅过去一周就有64家，其中不少是公司5%以上的股东。大股东减持历来是件容易挑动市场情绪的事情。虽然投资者不应仅凭此单一因素做出投资决策，但在实际情况中，大股东减持还是被许多投资者视作牛市止盈、熊市割肉的重要信号。有些大股东为了绕道减持、变相减持，也花招频出，或通过信托、资产管理计划，或通过一致行动人，让股民大呼防不胜防。这之中，上市公司创始人、实控人搞离婚式减持，是其中最难评价的。虽然减持是股东的权利，但太难看的吃相也难免不让投资者心生不满。异动股价暴涨必减持？投资者通常会将股东减持视作判断公司股价走势的重要依据，这并非毫无根据的事情。事实上，不少金融机构的分析师在判断市场流动和仓位时，就会把产业资本净流出作为重要的参考指标。产业资本很多是从公司初创时代就投入，一路陪伴公司成长至上市，是一类稍显特殊的重要股东。其投资目的往往不是为了短期获利，而是为了参与公司的长期发展，并在合适的时间点退出以获取财务投资收益。产业资本的操作通常是逆周期的，即在市场低迷时通过增持股份或回购股票来稳定市场，在市场高涨时则通过减持股份以获取收益。产业资本净减持可以理解为一种不太掺杂个人情感的止盈信号

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