美联储再降息或推动资金进入A股 流动性宽松利好市场

北京时间11月8日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.5%-4.75%，这是美联储年内的第二次降息。美联储表示将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。此次降息符合市场预期，表明美国经济已基本稳定并进入降息周期。按照目前的节奏，预计到明年年底之前，美国联邦基金利率会逐步下降到3%左右。这对全球市场来说意味着流动性逐渐宽松，可能预示着牛市的开始。在美联储宣布降息后，美国三大股指均创历史新高，国际原油、黄金和白银价格也全面上涨。美国经济进入相对正常的状态，资金自由流动的新兴市场将从中受益。对于中国而言，美元利率下调有助于缓解人民币贬值压力，使中国央行在考虑通过降息刺激国内经济时，可以较少顾及汇率的影响。此外，美元流动性的增加也可能促使部分资金流入A股市场。实际上，在9月份美联储降息后，中国市场已经迎来了一部分海外资金。因此，随着美元进一步降息，预计将有更多资金进入A股市场，但相比其他资金来源，数量不算太大。最新数据显示，7-9月美国CPI同比涨幅分别为2.9%、2.6%、2.4%。鉴于美国通胀率接近理想值2%，且继续向该目标迈进，预计美联储未来会稳步降息，每次FOMC会议后可能下降25个基点。因此，12月美联储继续降息25个基点的可能性很大。当然，如果美国通胀反弹或失业率大幅上升，美联储可能会调整降息步伐。美联储主席鲍威尔表示，政策将根据未来的经济和通胀数据进行调整。关于美联储降息周期的终点，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员预计美联储可能在2025年上半年再降息两次后停止降息，将基准利率降至3.75%-4%。然而，这一观点并不被完全认同。通常情况下，当美国通胀率达到2%的目标后，基准利率应调至2%附近。因此，若通胀率如期达标，美元利率应持续下调，不会停留在4%的水平。利率下调过程取决于不断更新的经济数据。预计到2025年底，美元基准利率会在达到3%后继续下调，直至合理水平。

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