央行启动逆回购操作工具 增强流动性跨期调节能力

中国央行于10月28日发布公告，宣布即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。这是今年继临时正逆回购、国债买卖后，央行推出的又一新工具。该工具主要面向公开市场业务一级交易商，原则上每月进行一次操作，期限不超过一年。操作方式采用固定数量、利率招标和多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券及公司信用类债券等。梳理现有流动性投放工具可以发现，根据期限从短到长，主要包括7天期公开市场逆回购操作、1年期中期借贷便利(MLF)以及用于长期流动性的国债买入和降准措施；但1个月到1年的中短期流动性投放工具相对较少。此次推出的新工具预计将覆盖3个月、6个月等期限，旨在增强一年以内流动性跨期调节能力，进一步提高流动性管理的精细化水平。据Wind数据显示，11月和12月各有1.45万亿元人民币中期借贷便利到期量，占目前中期借贷便利余额的40%。加上政府债券发行与年末现金需求等因素叠加影响，银行体系流动性可能面临较大补充压力。因此，在此背景下推出买断式逆回购操作有助于更好地对冲四季度中期借贷便利集中到期带来的影响，确保年末流动性合理充裕，为经济稳定增长创造良好的货币金融环境。此外，这也能够促进市场发展买断式回购业务，缓解质押品冻结给金融机构带来的整体流动性监管指标压力，从而持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。

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