美联储年内已降息75个基点 宽松周期持续

美联储再次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.5%至4.75%之间。这是继9月以来的第二次降息，年内累计降息已达75个基点。此次降息符合市场预期。然而，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，美联储对通胀前景的信心有所动摇，政策天平再度向通胀倾斜。他对国内的影响持乐观态度，认为市场已提前消化此次降息，对国内影响有限，且美联储持续降息周期对后续政策和市场情绪有积极影响。在会议声明中，美联储对就业和通胀的措辞进行了微调，如将就业市场从“放缓”改为“总体缓解”，并删去了委员会对通胀回到2%有信心的表述。中金公司指出，这些变化反映了美联储评估的细微调整，但整体上并不认为有大幅偏离目标的风险。对于未来的降息路径，美联储主席鲍威尔表示，如果通胀降温停滞而经济强劲，会放缓降息步伐。12月是否继续降息将取决于当月的就业及通胀报告。周茂华认为，由于美国核心通胀依然偏高，控通胀工作尚未完成，降息决策将更加依赖经济数据表现。他预计年底可能还会降息25个基点。在此之前，英国、瑞典等欧洲国家央行也宣布了降息，幅度在25至50个基点之间。东方金诚首席分析师王青认为，全球主要央行连续下调政策利率，意味着全球金融环境将继续处于全面宽松状态。随着美联储降息，美元指数震荡走低，在岸和离岸人民币兑美元汇率均出现上涨。王青表示，美联储降息有助于收窄中美利差，利好人民币，但决定人民币走向的主要因素仍是贸易战风险和国内经济基本面。展望未来，中信证券认为，特朗普胜选后，外部扰动将是人民币汇率的最大风险因素。不过，央行稳汇率工具储备充足，有助于防止人民币汇率出现大幅单边波动。王青判断，2025年人民币汇价或有下调趋势，但大幅贬值的风险可控。关于美联储降息对中国货币政策的影响，周茂华认为，中国货币政策保持独立性，常规政策空间充足。目前，国内经济复苏动能有所增强，央行短期内处于观察期，需要进一步数据指引。王青则认为，2025年国内央行仍有降息和降准的空间，尤其是针对房地产市场的定向支持政策可能会进一步加码。

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