美国通胀会是四季度的“黑天鹅”吗 油价飙升与薪资增长警钟长鸣

中东地区的紧张局势与潜在的油价上涨，加上近期非农数据显示薪资增长加快，暗示着美国面临的通胀压力或许并未减弱。尽管多数观点认为通胀将持续下行，为美联储进一步放宽货币政策提供了空间，但一些分析人士警告称，市场可能过早忽略了通胀的潜在韧性。预计即将发布的9月消费者价格指数（CPI）将显示环比增长放缓至0.1%，同比增长率为2.3%，延续六个月来的减速趋势。核心CPI，即排除了食品和能源价格波动的影响，预计环比上升0.2%，同比维持在3.2%。同时，生产者价格指数（PPI）预计也会呈现下降趋势。市场正密切关注这些数据以及月底的核心个人消费支出（PCE）通胀指标，这是美联储关注的关键通胀指标。部分经济学家如彭博的Anna Wong分析指出，9月的CPI数据料将较为温和，核心PCE通胀或维持在2%的目标附近，这与美联储对通胀持续走低的判断相符。不过，这并不意味着可以完全放松对通胀的警觉。地缘政治风险，特别是中东冲突升级可能导致的能源供应冲击，以及劳动力市场中薪资增长的加速，被视作是可能推高通胀的两大不确定因素。9月非农数据展现出超出预期的就业增长，平均时薪增长达到5个月以来的高位，这引发了对成本推动型通胀持续存在的担忧。经济学家Mohamed El-Erian强调，强劲的就业报告是对市场过度预期美联储降息幅度的一种修正，提醒市场应更审慎评估美联储的政策走向。他指出，控制通胀仍然是美联储的重要任务，而非仅仅关注就业市场的表现。此外，即将到来的美国总统大选也为市场增添了一层不确定性，可能影响到美联储11月的利率决策。在这一系列复杂因素交织下，尽管市场普遍预期降息，但仍需警惕未来经济数据和外部环境变化对美联储政策路径的潜在影响。

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